港股杠杆 “无厘头”大涨60%后连吃两跌停，老百姓业绩、资金压力都来了

接连5个涨停后，又接连两天开盘跌停。9月11日早盘，老百姓（603883.SH）开盘跌停港股杠杆，而这已是该股第二天“一”字跌停。

在不到十天的时间里，老百姓的股价已经历了一番过山车式的波动。此次下跌之前，该股曾经连续5个交易日涨停，累计涨幅超过60%，随后又从9月10日开始暴跌。

就在此番异动前，该股刚刚经历了三个多月的漫长下跌。自从5月中旬创下年内新高后，该股就持续下跌，而且在实际控制人谢子龙在7月底被留置、立案调查后加速下跌，累计最大跌幅接近60%。

股价大幅波动的同时，老百姓经营上也出现颓势。今年上半年，该公司净利润出现了近九年首次下降，营收增速也处于近三年来最低状态，并且面临现金流压力。

大跌前刚刚“无厘头”大涨60%

9月11日开盘后，老百姓就一字跌停，最新股价为15.97元/股，总市值121.04亿元。而在前一个交易日，该股也出现了同样走势，并以跌停收盘。

大跌之前，该老百姓曾在9月3日至9日，连续5个交易日涨停，股价从12.24元涨到19.71元，累计上涨7.47元，涨幅则达到61.03%。尽管该公司一再提示风险，但仍然未能阻止上涨。

最近几个月来，老百姓股价大起大落。就在此次大涨之前，该股刚刚经历了三个多月的漫长下跌，而处于今年以来的最低点。进入9月之后，虽然有所反弹，但目前依旧处于地位。

5月14日，老百姓在盘中曾创下今年36.9元/股的年内新高后，就一路震荡下行。进入6月底之后，该股下跌速度进一步加快，到8月30日，盘中最低已经跌至11.9元。剔除送股后除权因素，期间累计跌幅接近60%。

该股7月底以来的下跌，公司实控人、董事长谢子龙被留置、立案调查有关。该公司7月3日披露此事后，次日开盘即跳空低开，全天下跌9.98%，此后一直延续跌势，直至8月底发生转折。

老百姓最近这波大涨大跌前后，并为出现利好或利空刺激。该公司9月9日公告称，谢子龙仍处于留置、立案调查状态，公司暂未知悉留置调查的进展及结论。

业内人士认为，该股此次波动，与所属板块炒作有关。最近一段时间，老百姓所属的医药商业板块曾经历了一波大涨，同一板块的漱玉平民、人民同泰等个股，也都经历了一波大涨。截至9月9日，万得药品零售指数（882473）涨跌幅偏离值为 47.06%。就在当天，医药商业板块整体出现下跌，漱玉平民、人民同泰也同步大跌。

业绩承压、扩张步伐放缓

遭遇资金爆炒的老百姓，今年中报业绩表现不佳。

今年上半年，老百姓业绩“增收不增利”。数据显示，今年上半年，该公司实现营业收入109.4亿元，同比增长1.19%；净利润5.03亿元，同比下降2.05%；扣非净利润4.82亿元，同比下降1.79%，为公司近九年首次净利润下降。

今年上半年的营收虽然有所增长，增速却处于今年三年来最低。根据半年报，2022年至2023年上半年，该公司营收增速分别为20.51%、20.24%，如同今年上半年只有1.19%。

此外，该公司经营现金流亦大幅下滑。2022年、2023年上半年，该公司经营性现金流净额分别为10.15亿元、10.37亿元，今年上半年为6.11亿元，同比下降41.08%。

更严峻的是，老百姓现金流也面临一定压力。截至今年6月底，该公司短期借款余额11.88亿元，一年内到期的非流动负债11.01亿元，合计金额接近22亿元，但同期货币资金只有19.36亿元。

业绩、现金流承压的同时，实际控制人的持股也高比例质押。根据披露，该公司实际控制人合计持股数量为2.12亿股，持股比例为27.90%，累计质押股份数量为1.17亿股，占其所持股份的比例为55.35%。

谢子龙与其配偶陈秀兰，是老百姓的共同实际控制人。两人通过100%持股的老百姓医药集团有限公司，持有老百姓26.12%的股权，此外，陈秀兰还直接持有老百姓1.78%股权，合计持股27.9%。

为了解决经营压力，老百姓今年放缓了门店扩张速度。该公司管理层在半年报解读会上提到，根据市场与公司自身情况，全年门店新增目标将从年初的3800家调减到2800家，其中下半年净增任务约1100余家，与上半年相比减少约27.7%。调整之后，与2023年3388家的门店净增数量相比，扩张速度有所放缓。

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